리먼 브러더스 인수 藥? 毒?

‘한국 금융, 세계 투자은행(IB) 업계 진출’. 산업은행이 미국 4위 IB인 리먼 브러더스와 지분매각 협상을 벌이고 있다는 내용을 전하는 일부 기사의 제목이다. 최근 국제 금융시장 침체에 따라 굴지의 금융기관들의 몸값이 떨어져 있는 만큼, 지금이 이들 기관에 대한 인수를 통해 세계 금융시장으로 진출할 적기라는 뜻이다.



반면 ‘장밋빛 전망’에 대해 경계하는 목소리도 커지고 있다. 리먼의 부실에 대해 제대로 파악되지 않고, 조직을 꾸려갈 만한 역량도 갖추지 못한 상태에서 덥석 집어먹었다가 자칫 ‘복덩어리’가 아닌 ‘부실 덩어리’를 떠앉게 될 수 있다는 것이다. 고급 인력이 떠나가고 있는 IB에 대한 회의적인 시선도 고개를 들고 있다.

●일본 노무라증권 등 해외서도 ‘입질’

7일 금융권과 외신 등에 따르면 산업은행은 현재 리먼 브러더스 지분 25%를 인수하는 협상을 벌이고 있다. 블룸버그 통신 등은 협상 가격이 60억달러 정도라고 보도했다.

다른 금융기관들 역시 지분 인수전에 뛰어들 조짐이다. 일본 노무라 증권과 사모펀드 블랙스톤 등은 리먼의 지분 매입을 위한 출자를 검토하고 있다고 밝히고 있다. 이들 회사들은 다음주 발표 예정인 리먼의 6∼8월 실적 발표를 면밀히 분석한 뒤, 출자 여부를 최종 판단할 전망이다.

국내 기관들의 리먼 인수 컨소시엄 참여 여부도 관심을 끌고 있다. 대표적인 국내 연기금인 군인공제회는 최근 “산업은행의 제안이 들어오면 적극적으로 검토하겠다.”고 밝힌 바 있다.

하지만 대다수 외신들은 산업은행의 협상 가격이 ‘지나친 수준’이라고 입을 모으고 있다.CNN머니는 “리먼의 현재 시가총액이 약 116억달러인 점을 감안할 때 시가의 두배 이상을 지불하는 것”이라고 지적했다.

한 시중은행 IB 부문 관계자는 “향후 추가 손실 가능성을 감안했을 때 현재 시장가치에 약간의 프리미엄만 붙여주는 게 바람직하다.”면서 “이렇게 되면 리먼의 25% 지분 인수에 필요한 자금은 50억달러 내외로 떨어질 수 있고, 이에 따라 컨소시엄 참여에 부정적인 의견을 나타냈던 국내 금융기관들 역시 인수에 참여할 수도 있을 것”이라고 내다봤다.

●가격 떨어져도 리스크 너무 커

그러나 여전히 리먼 인수에 대해서는 부정적인 시선이 강하다.

금융연구원 김자봉 연구위원은 ‘해외 금융기관 인수·합병(M&A) 관련 논의 및 시사점’ 보고서에서 “금융 위기 상황에서의 M&A는 초기 비용이 절감되는 효과가 있지만 잠재적인 위험은 더 크기 마련”이라면서 “보다 엄격하고 충분한 실사가 필요하다.”고 말했다. 금융발전 단계의 차이나 국경 간 M&A의 특성으로 경영권·인력 관리에서 인수주체 기관의 의사가 제대로 이행되지 않고, 인수 후 위험이 생길 경우 국민 부담 가능성이 있다는 것이다.

김 연구위원은 이어 “해외 금융기관에 대한 인수 가능성을 분석하고 정밀실사에 참여하는 것은 그 자체로 실사와 협상 경험을 얻는 계기가 될 수 있다.”면서 “다만 부정적 효과가 생길 가능성을 감안해 인수 여부를 신중히 결정해야 한다.”고 덧붙였다.

국내 외환시장에서 달러 부족으로 환율이 치솟는 등 ‘미니 외환위기’라는 아우성이 나오는 상황에서 국내 금융기관이 해외에 직접투자를 나서는 것에 대한 비판도 적지 않다.

또 다른 IB업계 관계자는 “리먼 브러더스의 주가가 폭락했다고 하지만, 잠재 부실규모가 확실하지 않은 상태에서 성급하게 투자에 나서는 것은 바람직하지 않다.”면서 “IB의 생명은 인력인데 현재 리먼이 강도높은 구조조정을 통해 이들을 해고하고 있다는 점에서 그만한 가치가 있는지 의문”이라고 덧붙였다.

이두걸기자