韓銀 ‘콜시장 개편’ 불 붙이나
김인섭 한은 자금시장팀장은 지난 11일 강원도 속초에서 열린 자금시장협의회에서 “비은행기관이 콜시장에 참여함으로써 한국은행이 유동성을 더 공급해야 한다.”면서 콜시장 왜곡 문제를 제기했다. 이에 콜시장 개편논의가 진행되는 것이 아니냐며 시선이 집중됐다. 한은은 이에 “콜시장 개편 논의는 없다.”고 공식적으로 부인했다.
은행과 비은행 등 300여 금융기관이 참여하는 통합 콜시장이 형성된 지는 10년이 됐다.
●콜시장이란
콜시장이란 은행들간의 자금조절시장이다. 은행들은 한은이 요구하는 매월 2차례(7일과 22일)에 지급준비율을 맞추기 위해 서로 자금을 주고받는데, 무담보 1일짜리 대출이다. 전화를 통해 자금을 유통시킨다고 해서 ‘콜(Call)시장이라고 부른다.
한은이 콜시장에 관심을 쏟는 이유는 통화정책을 펴기 위해 매월 콜목표치를 결정하기 때문이다. 이 콜목표치가 결정되면, 초단기자금시장(콜시장)에서 단기자금시장인 양도성예금증서(CD)시장과 환매조건부채권(RP)시장을 거쳐 3·5년물 국채시장의 금리에 영향을 미치고, 마지막으로 통화량과 물가에까지 영향을 미치게 된다.1960년대 개설된 은행간 자금거래시장이던 콜시장은 자산운용사, 종합금융사(종금사), 투신사, 증권사 등이 참가했던 또 다른 콜시장과 1996년에 ‘한국자금중개회사’의 탄생으로 통합됐다.
●하루 거래 30조대… 운용사 절반 차지
현재 초단기 자금시장인 콜시장의 하루 거래규모는 30조원대다. 자산운용사들이 매일 17조∼18조원의 운용자금을 대주고, 외국계 국내은행이 이중 3조∼4조원을 끌어다 쓴다. 참가 금융기관이 200∼300 여개에 이른다. 단기자금시장인 RP시장과 CD시장을 외면한 채 시중 단기자금이 초단기자금시장인 콜시장에만 몰리다는 것이 문제다.
한은은 “외국계 은행이 무담보 신용대출인 하루짜리 콜을 끌어다가 만기 1∼3년짜리 채권에 투자해 수익을 내고 있기 때문”이라고 설명한다. 즉 외국계 국내은행은 콜시장에서 4.6% 안팎의 안정적인 금리로 자금을 조달해 5.15% 안팎의 국채에 투자해 금리차에 따른 이익을 내고 있다는 것이다. 자산운용사 입장에서도 하루에 4.5%안팎의 이자를 안정적으로 받을 수 있는 시장이 콜시장밖에 없다. 문제를 인식한 한은이 지난 4월말 콜시장에서 자금을 조이자 콜금리가 5%대로 급등하는 상태가 벌어지기도 했다. 이에 따라 주택담보대출과 연결된 CD금리도 폭등하면서 대출이자가 서민들을 압박하는 현상을 낳고 있다.
●은행간 거래시장·비은행권 분리해야
한은 고위관계자는 “이미 통합시장에 참가해온 기관들에 시장을 교란하고 있으니 나가달라고 말하기는 현실적으로 어려운 측면이 있다.”고 말한다. 그러나 한은 실무진 쪽에서는 “현 상황에서는 콜시장만 비대해지고, 단기자금시장인 CD시장과 RP시장이 거의 기능을 못하기 때문에 통화정책 운용에 어려움도 있고, 바람직하지도 않다.”면서 “콜시장을 은행간 거래시장과 비은행권(투신사 등)으로 나눠서 발전시키는 방향을 모색해야 한다.”고 말한다. 한은은 “자산운용사도 콜시장에서 너무 쉽게 자산을 운용할 수 있다 보니 운용이 느슨해져 자금시장을 교란하는 등의 문제를 야기하는 것 아니냐.”고 지적한다.
문소영기자 symun@seoul.co.kr
