[환율900시대] 환율 증시영향력은 갈수록 감소

원·달러 환율이 8개월 만에 달러당 1000원선이 무너지는 등 환율 하락세가 이어지고 있지만 코스피지수가 사상 처음으로 1400선을 넘어서는 등 주식시장은 활황세가 이어졌다. 몇년 전까지만 해도 환율이 떨어지면 주식시장의 발목을 잡곤 했다. 그러나 환율 하락이 증시에 미치는 영향은 과거에 비해 줄어들고 있다는 것이 전문가들의 일반적인 분석이다. 환율이 급락하면 심리적인 불안요인이 될 수는 있지만 그 충격은 제한적일 것이라는 시각이다. 오히려 원화강세(환율하락)가 주식시장과 내수업종에 긍정적일 수 있다는 분석도 나온다.

대신증권은 이날 보고서에서 “2000년 이후 환율과 주가의 움직임을 조사한 결과 2003년 이후 환율의 증시 영향력이 크게 줄어들었다.”고 밝혔다.2003년 이전에는 환율이 1.7% 이상 떨어지면 다음달에는 주가가 반드시 하락했다. 평균적으로 주가 하락률은 6.62%나 됐다. 하지만 2003년 이후에는 상황이 달라졌다. 전달 환율이 1.7% 이상 떨어진 7차례 가운데 2차례만 주가가 떨어졌다. 평균적으로는 주가가 오히려 3.57% 올랐다.

대신증권 성진경 애널리스트는 “원화강세는 한국 경제의 펀더멘털(기초체력)이 개선되고 있음을 시사하는 것”이라면서 “내수회복 기조를 강화시키는 요인이 될 수 있다.”고 분석했다.

한국경제연구원 배상근 연구위원도 “지난해 상반기에도 환율이 큰 폭으로 떨어졌지만 수출은 사상 최대를 기록했다.”면서 “주력 수출품의 부품에는 수입품이 많다.”고 설명했다.

증권가에선 원화강세가 이어질 경우 수혜 업종으로 해운, 항만, 음식료, 유통, 금융주 등을 꼽고 있다.

전경하기자