[경기회복의 진실은] 경기지표 ‘엇박자’ 이유는

경기회복에 대한 기대감은 빠르게 확산되고 있지만 실물경기는 여전히 바닥을 헤매고 있다. 특히 경제 활성화의 관건인 소비가 올들어 살아나는 것으로 알려졌지만 일부 지표는 지난해만도 못한 것으로 나타나고 있다. 심리지표와 실물지표의 괴리에 가계와 기업은 헷갈려하고, 줄곧 회복의 군불을 지펴왔던 정부도 멋쩍어하고 있다. 현재의 경기국면을 집중 점검해 본다.

여전히 좁은문 여전히 좁은문
연초부터 나온 경기회복 기대감과 달리 경제지표가 어둡게 나타나자 정부의 낙관론에도 불구하고 우리 경제가 어디에 있는지 많은 사람들이 궁금해하고 있다.사진은 29일 경기도 부천시 복사골문화센터에서 열린 채용박람회에서 젊은이들이 채용상담을 하고 있는 모습.
이언탁기자

“경기가 좋아지고 있다는 말이 연초부터 나왔는데, 어디까지 믿어야 할지 헷갈린다.”(양복점 경영 김모씨) “경기가 이 상태에서 더 꺾이겠나. 하지만 언제쯤 확연히 살아날지에 대해서는 그럴 듯한 답이 없는 것 같다.”(중소기업 경영 고모씨)

경기회복에 대한 기대심리와 실제 경제지표가 따로따로 노는 괴리상태가 상당기간 지속되면서 현 국면을 어떻게 해석해야 할지 의문이 이어지고 있다. 더 이상 나빠질 것은 없다는 데 대체로 의견이 모아지면서도 향후 모양새에 대해서는 자신있는 전망이 나오지 않고 있다.

●취약한 회복기반…1∼2월 합한 수치도 부진

올들어 통계청 등에서 발표한 경제 관련 지표들은 경제주체들에게 줄곧 실망감을 안겨왔다. 잔뜩 기대를 모았던 ‘1월 산업활동 동향’(2월28일 발표)은 ▲도소매 판매 전년동월 대비 3.0% 감소 ▲대형할인점 판매 23개월만에 감소세 전환 등으로 나타나 김을 뺐다.‘1월 서비스업활동 동향’(3월4일 발표)에서도 소매업 생산이 전년동월 대비 5.8%나 줄며 21개월만에 가장 큰 감소폭을 보였다.

이런 가운데 29일 발표된 ‘2월 산업활동 동향’은 경기회복의 주춧돌이 단단하지 못하다는 사실을 일깨운 결정타가 됐다. 생산(-7.3%)이 외환위기 직후인 1998년 10월 이후 가장 크게 감소한 것을 비롯,▲제품출하(-6.1%) 98년 10월 이후 최대폭 감소 ▲도소매 판매(-1.6%) 8개월 연속 감소세 ▲건설수주(-20.0%) 5개월만에 감소세 전환 등 줄줄이 어두운 내용들이다. 특히 수출의존도가 높은 상황에서 수출이 4년만에 가장 낮은 증가율을 보이면서 전체 통계를 확 끌어내렸다.

1,2월 합계에서도 썩 신통한 결과는 나오지 않았다. 생산·출하 등에서는 비교적 선전을 했지만, 정작 경기회복의 열쇠인 소비지표(도소매 판매와 내수용 소비재 출하 각각 -2.3%와 -6.1%)에서 마이너스를 기록했다. 국내 기계수주와 국내 건설수주도 각각 -9.0%와 -2.6%로 나타났다.

●소비재판매·소매업증가… 하반기 본격 회복

그러나 정부는 여전히 낙관론을 펴고 있다.3월부터 회복세가 수치로 확인될 것으로 본다. 재경부는 이날 별도 자료를 통해 ▲3월 수출이 두 자릿수의 견조한 증가세를 보이고 있고 ▲소비재 판매와 소매업이 3월에 호조를 나타내고 있으며 ▲소비자동향지수·기업실사지수 등 심리지표가 회복세에 있는 것 등을 밝은 전망의 근거로 제시했다. 또 경기선행지수가 2개월 연속 플러스를 유지한 것도 들었다.

그러나 LG투자증권 전민규 이코노미스트는 “경기선행지수 전년동월비가 0.2%포인트 올랐지만 이는 주로 2월 종합주가지수가 80포인트 이상 오르고 심리지표인 기업경기실사지수가 상승한 데 따른 것이어서 큰 의미는 없다.”면서 “원화 강세가 수출에 부정적인 영향을 주는 가운데 소비 회복은 지연되고 있어 본격적인 경기 회복은 하반기에나 가시화할 것”이라고 내다봤다.

반면 금융연구원 박종규 연구위원은 “가계 순저축률이 상승세를 타는 등 가계부채 문제가 해결국면에 접어든 가운데 고소득층 소비가 점차 확대되고 있어 민간소비가 곧 늘어날 것”이라며 “향후 회복전망은 현재로서는 상당히 긍정적”이라고 말했다. 대우증권 이효근 애널리스트도 “민간소비와 밀접한 연관을 보여주는 소매판매와 소비재판매가 감소폭을 줄이거나 플러스를 보이고 있어 소비회복에 대한 기대감은 여전히 유효하다.”고 했다.

김태균기자