美 통화정책 전망/ FRB 6월 추가인상 가능성

미국 연방준비제도이사회(FRB.이하 연준)가 21일 단기금리를 0.25% 포인트 인상한 것은 올해 계속될 것으로 보이는 금리인상 시리즈의 두번째 조치에 불과하다.

그러나 향후 조치들은 미묘한 시점에 이뤄질 것으로 보인다.연준이 대통령선거운동 기간에는 시장에 개입하지 않으려 하기 때문이다.오는 11월의 선거가 끝난 뒤에야 연준은 정치를 의식하지 않고 통화정책과 관련된 중요한 일들을 본격적으로 착수할 수 있을 것으로 전망된다.

올해 정치일정을 고려할 때 연준의 통화신용정책 결정기구인 연방공개시장위원회(FOMC)가 오늘 이후 통화정책과 관련해 핵심적인 결정을 내릴만한 회의는 두번 남아 있다.

첫번째는 오는 7월의 험프리-호킨스 증언에 대비하기 위해 6월 27∼28일 열리는 회의이며 두번째는 대선과 총선이 모두 끝난 직후인 11월 15일 회의다.

그동안 앨런 그린스펀 연준 의장은 대선운동이 활발히 벌어지는 기간에는마지못해 시장에 개입해왔다.지난 88년과 92년,94년에도 그린스펀 의장은 이같은 모습을 보였으며 올해도 마찬가지일 것이다.이같은 그린스펀의 ‘불간섭 방침’은 10월은 물론이고 이에 앞서 8월과 9월에도 나타날 것이다.FOMC회의는 8월 22일과 대선 5주 전인 10월 2일로 잡혀있다.

지금부터 6월말까지 경제 관련 수치들은 FOMC 기준에 비춰볼 때 지나친 강세를 지속적으로 보일 것으로 예상된다.일례로 올해 1.4분기와 2.4분기의 경제성장률은 각각 3.7% 및 1.9%로 지난해 99년 상반기의 연간 경제성장률을초과할 것으로 전망된다.

그 결과 FOMC가 상당히 주목하며 정책결정 기준의 하나로 삼고 있는 국내총생산(GDP) 성장이 가속화 될 것이다.공식적인 GDP 보고는 7월28일 공개되지만 연준 안팎의 경제학자들이 평가기준으로 활용할 많은 자료들은 6월 하순이면 나온다. 비록 시장에서는 연준이 5월 회의에서도 긴축방침을 유지할 것으로 예상하고 있기는 하지만 실제 이같은 조치가 취해질 경우 매우 공격적인 것으로 해석될 것이다.

그러나 6월 회의에서는 금리의 0.25% 포인트 추가인상이 결정될 가능성이가장높은 것으로 전망된다.

이는 이번 3월 21일 인상 이후 시간이 충분히 경과한 상황에서 연준이 다음에 조치를 취하는데 일종의 안전판 역할을 해주고 연준이 지나치게 공격적이라고 비판하거나 느슨하다고 지적하는 어느 쪽 사람들에 대한 대응책으로도활용될 수 있다.

뉴욕 AP 연합