[디플레 공포 확산]노란 토끼 마구 뛰어다닌다

환율시장 요동 주범 환투기 세력

‘시장에 노란 토끼가 뛰어다니고 있다?’

시장에 ‘노란 토끼(환투기 세력)’ 경계령이 내려졌다. 최근의 환율 폭등이 환차익을 노린 토끼들의 소행이라는 분석이 설득력을 얻고 있기 때문이다.

노란 토끼란 단어를 유행시킨 인터넷 논객 ‘미네르바’의 분석처럼 이 토끼가 일본산인지는 알 수 없지만 최근 한국 외환시장에 수상한 토끼가 출몰한다는 데 이의를 제기하는 사람은 별로 없다.

●역외차액결제 규모 늘며 환율 급등

환투기 세력이 외환시장을 흔들고 있다는 증거로는 올해 하반기 들어 폭발적으로 증가한 역외 선물환시장(NDF)의 규모가 지목된다.NDF는 만기 때 약속해 둔 환율로 서로 다른 통화를 교환하는 선물환 거래와 달리 만기일 환율과 거래일 당시 미리 약속한 환율의 차액만을 결제하는 방식의 환거래 시장을 말한다.

실제 한국 돈이 오가지 않으면서도 선물환 거래를 할 수 있어 마음만 먹으면 환투기에 딱이다. 문제는 NDF 거래량이 급증하면서 환율이 폭등했다는 점이다. 노란 토끼들이 이미 집안에 들어왔다고 의심하는 이유다. 전날 밤 해외 NDF시장에서 환율이 오르면 다음날 국내 환율이 상승하는 식의 악순환이 올 하반기 들어 반복됐다는 해석이다.

●NDF 거래량 최근들어 4배 이상 뛰어

지난해 국내 하루 평균 외환시장 거래액은 82억 5000만달러였다.NDF 시장 거래액은 하루 31억 2000만달러였다. 하지만 NDF 거래량이 최근 들어 전년 대비 4배 이상 뛰었다.

하지만 환율 급등의 주범을 노란 토끼로 몰기에는 무리가 있다는 의견도 만만치 않다. 환율을 결정하는 요인인 경제 펀더멘털(기초)이 약해 이미 병이 났고, 병이 생기다 보니 바이러스들이 공격하고 있을 뿐이라는 논리다.

유영규기자