“전쟁 터지면 금융주 뛴다”

미국이 26일 대(對)테러 응징을 ‘장기 국지전’으로 펼치기로 시사함에 따라 이같은 군사작전이 국내 경제와 증시에몰고올 파장에 관심이 쏠리고 있다.

증시전문가들은 장기적 게릴라전이 벌어지면 우리 경제는일단 회복지연이 불가피하고,수출부진이 심화될 것으로 우려하고 있다.증시는 폭락 가능성은 낮지만 종합주가지수 480선을 중심으로 횡보할 것으로 전망됐다.

[걸프전때 부침 종목은] 대테러전이 임박한 시점에서 지난 90년대 초 걸프전 당시 국내 증시의 종목별 변화를 살펴보는것도 투자전략 수립에 도움이 될 것 같다.90년 8월부터 91년 8월까지 벌어진 걸프전은 크게 3개 국면으로 나뉜다.△이라크의 쿠웨이트 침공(90.8.2∼91.1.16,Ⅰ국면) △미국의 바그다드 폭격(90.1.17∼2.27,Ⅱ국면) △전쟁종료(91.2.28 이후6개월,Ⅲ국면) 등이다.

국내 증시는 Ⅰ국면 직전인 89년 7월을 저점으로 상승세에있었다.그러나 이라크의 침공이 시작되면서 대부분 업종이하락했으나 증권·은행 등 금융주들은 10% 이상 상승했다.Ⅱ국면에서는 금융당국의 공격적인 금리인하로 증권·보험·은행 등 금융주가 덕을 봤고 건설·기계업종도 덩달아 올랐다.

Ⅲ국면에서는 전기·전자 등 경기 민감주로 상승세가 확산됐다.

[대테러전과 증시 파급효과] 이번 상황은 걸프전때의 Ⅰ,Ⅱ국면이 혼재하지만 이후의 상황전개는 복잡한 성격을 띨 것으로 보인다.경제적 측면에 대한 예측도 어려울 수밖에 없다.미국의 투자심리 위축 지속,불황심화 등으로 뉴욕증시의 횡보세가 이어지고 국내증시도 비슷한 움직임이 예상된다.달러화 약세와 미국으로부터의 자본 유출 등으로 국제금융시장이 불안해지고,국내및 세계경기의 회복지연 등이 증시에 크고작은 영향을 미칠 전망이다.그러나 전쟁지역이 아프간 외의산유국으로 확산될 가능성은 낮아 국제유가의 하락세가 지속되고,이는 인플레 압력을 줄여 각국의 금융완화 및 재정확대정책을 강화시킬 것으로 보인다.

[투자전략] 걸프전 당시의 업종별 움직임으로 미루어 한 차례 큰 충격이 지나가면 통화완화에 따른 유동성 보강으로 은행·보험 등 금융주가 가장 먼저 혜택을 볼 전망이다.사회간접자본(SOC)투자 및 내수경기 진작에 따른 건설·기계업종에도 관심을 둘 필요가 있다.전쟁중 낙폭이 클 것으로 보이는전기전자,통신장비 등은 전쟁후 빠른 주가 회복이 예상된다.



전쟁상황이 지속되는 동안은 현금 보유비중을 유지하면서 경기방어·내수·저금리수혜주 등을 중심으로 투자전략을 짜는 게 유리하다.

육철수기자