채권담보부 증권 이대로 좋은가/ (2)개선대책

업계에서는 기업자금 조달을 원활히하려면 앞으로 발행할 프라이머리 CBO의 투기등급 채권 편입비율을 재조정하는 한편 신보측의 회사채발행 허용한도 등도 한시적으로 늘리는 것이 필요하다고 강조한다.

특히 이같은 대책 없이는 연말까지 조성할 2차 채권형 펀드에 편입될 프라이머리 CBO자체가 없게 돼 정부가 구상한 자금조달 지원계획이 수포로 될 가능성이 높다고 지적한다.

■투기등급채권 편입비율 조정해야 금융감독원은 현재 프라이머리 CBO의 33%(금액기준)는 투기등급(BB)채권으로 편입하도록 지도하고 있다.

이에따라 지난달 8일 발행된 대신증권·메리츠증권·한화증권 컨소시엄에서 만든 투기등급 편입비율은 36%였고 같은 날 발행된 한투증권,동양종금 풀(Pool)도 33%를 기록했다.

그러나 업계에서는 앞으로 프라이머리 CBO를 원활히 발행하려면 이비율을 조정해야 한다고 말한다.

대투증권의 한 관계자는 “금액비율로 된 편입비율을 회사수 기준으로 바꾸거나 비율 자체를 20%선 등으로 낮추는 것을 검토할 수 있을것”이라고 제안한다.신용보증기금 관계자도 “투자등급의 회사에서는 더 발행하고 싶어하고 투기등급의 회사에서는 추가발행할 회사가적어 주간사들이 고민하고 있는 것으로 알고 있다”고 지적했다.

■신보의 회사채발행 허용한도도 늘려야 업계에서는 신보의 회사채발행 허용한도 기준도 한시적으로 완화할 필요가 있다고 지적한다.

현재 신보측이 정한 신용등급별 회사채 발행허용한도는 BB는 200억원,BB＋는 300억원,BBB-는 500억원,BBB＋는 1,000억원이다.즉,신용등급이 BB인 기업이 500억원의 자금을 프라이머리 CBO를 통해 조달하려고 해도 200억∼300억원밖에 조달못한다는 것이다.

신보관계자는 그러나 “이달 중으로 33개 업체가 참여하는 3,600억원정도의 CBO가 발행될 예정이데 한 업체에서 500억∼1,000억원씩 발행할 수 있겠느냐”며 “프라이머리 CBO자체가 상호부조 성격인 만큼한도내에서 조금씩 발행할 수 밖에 없다”고 말했다. 신보의 회사채발행 허용한도를 높이는게 어렵다면 신보이외에 국책은행 등을 제2의보증기관으로 활용하는 방안도 검토해야 한다고 지적했다.

박현갑기자