경기 가을바람 타고 ‘기지개’/7월 산업활동 동향 분석·전망

◎선행지수 3월이후 상승행진 계속/출하증가율도 석달째 ‘생산’상회

7월중 산업활동 동향을 보면 경기저점이 임박했다는 지표를 곳곳에서 찾아볼 수 있다.‘기아사태’에도 불구하고 경기 저점의 도래시기가 늦어질 가능성은 별로 없다는게 통계청의 진단이다.

경기선행지수가 7월에도 전달보다 0.9% 오르는 등 상승세를 보였다.이러한 선행지수는 경기저점이 임박했다는 것을 대표적으로 예상할 수 있는 지표다.그동안 경기순환 과정을 보면 보통 경기저점은 선행지수가 바닥을 친뒤 7∼8개월이 지난 뒤에 왔다.지난 2월 선행지수가 전달보다 0.2% 떨어진게 바닥이었다.그뒤 3월부터 상승세가 이어져 7월까지 5개월째다.다음달이나 10월에 경기가 저점에 이를 것이라고 예상할 수 있는 대목이다.

지난달 출하증가율이 지난해 동기보다 9.7% 늘어 생산증가율(7.9%)을 웃돌았다.출하증가율이 3개월째 생산증가율보다 높다.보통 출하증가율이 생산증가율을 웃도는 현상이 6∼7개월 지난뒤 경기는 저점을 찍어왔다.6월에는 생산증가율이 12.4%로 출하증가율보다 0.1%포인트 높지만 96년 6월의 자동차파업으로 상대적으로 지난 6월의 생산증가율이 높아진 것을 감안하면 3개월째 출하증가율이 생산증가율을 웃돈 것으로 봐도 괜찮다는게 통계청의 분석이다.

제조업 평균가동률은 78.8%로 80%를 밑돌았다.올들어 3월과 4월을 빼면 제조업 가동률은 80%를 밑돌고 있다.보통 경기저점을 6∼9개월 앞두고부터 제조업의 가동률은 80%를 밑돌았다.지난해 하반기만 해도 제조업 가동률은 80∼83%였다.

제조업의 재고증가율이 계속 낮아지는 것도 경기가 임박했다는 확증을 가질 수 있는 요인이다.지난달 재고증가율은 9.6%로 전달보다 1.1% 포인트 낮아졌다.반도체와 자동차를 뺀 재고증가율은 5.3%다.두 분야만 빼면 재고는 거의 조정이 이뤄진 셈이다.재고증가율은 지난해 9월 20.5%를 기록하는 등 지난해 초부터 15% 이상을 웃돌았다.

‘기아사태’에도 산업활동동향에는 별다른 영향은 아직 없는 것처럼 보여진다.지난달 기아자동차의 가동률은 70%대로 전달과 별 차이가 없었다.현대자동차는 60%대로 전달의 90%대에서 큰 폭으로 낮아졌고 대우자동차는 60%대로 전달의 70%대에서 낮아졌다.기아의 가동률이 낮아지지 않은 것은 할인판매에 따른 자동차 공급때문이었다.현대와 대우자동차는 재고부담이 있어 7월의 가동률이 낮아졌다.

통계청 권오봉 산업통계 2과장은 “각종 지표를 종합할 때 경기저점은 당초의 예상대로 다음달이나 10월에 올 가능성이 높다”면서 “기아사태로 경기저점이 늦어질 가능성은 별로 없다”고 설명했다.<곽태헌 기자>