주가차별화(외언내언)

종합주가지수가 심리적 마지노선인 8백선을 돌파하면서 주식시장의 향방에 대한 일반의 관심이 높아지고 있다.주가지수가 지난 90년 6월이후 처음으로 8백선대를 넘어섰다.지난 3년 5개월동안 침체국면을 지속했던 주가가 상승국면으로 돌아선 것은 주식시장 자체뿐 아니라 전체 국민경제에 커다란 의미가 있다.

일반적으로 주가는 경기에 앞서 움직이는 선행의 속성을 갖고 있다.예컨대 경기가 나빠지기 전에 주가가 하락,경기하강을 예고해 주고 반대로 경기가 호전되기 전에 주가가 앞서 상승국면으로 돌아서는 경향을 보인다.주가는 대략 실물경기보다 6개월정도 앞서서 움직인다.

주가의 이같은 선행성을 감안,현재의 증시동향을 예의 주시하게 된다.

한국은행은 지난주 올해 3·4분기 경제성장률이 당초 예상보다 높은 6%대를 기록할 것이라고 전망한 바 있어 주가 움직임을 경기의 청신호로 보는 견해가 있다.한은은 경기의 국면전환에 대해 신중한 입장을 보이고 있으나 증시 주변에서는 4년 이상 증시를 침체국면에 빠지게 했던 실물경기가 수출을 중심으로 되살아나고 내수경기도 바닥권을 벗어나고 있다고 분석한다.

최근 주가 움직임의 또하나 특징은 양극화현상이다.수익성이 좋거나 재무구조가 안정된 우량주는 가격이 뛰고 그렇지 못한 주식은 떨어지는 현상이 나타나고 있다.주식시장에서 보면 주가의 차별화현상이 일어나고 있는 것이고 산업측면에서 보면 구조조정의 결과이다.그동안 생산성향상과 기술개발을 통해 국제경쟁력을 강화시킨 기업들의 주식가격은 그에 상응하는 평가를 받고 있다.반면에 경영이 부실한 기업들의 주식값은 하락하고 있다.

이제 주식시장이 「경제의 체온」으로서 기능을 발휘한것같다.본래 실물경기와 주가,기업의 내재가치(생산성)와 주가는 밀접한 관련이 있다.최근 증시동향은 경기와 기업내용을 감안하여 주식투자를 하는 것이 가장 안전한 투자기법이라는 사실을 확인시켜 주고 있다.